你永远无法知晓长期资金市场交易背后究竟隐藏着怎样的利益纠葛。为什么那么多人热衷于趋势交易？又为什么那么多人喜欢跟风？有时候，跟对大佬，小资金40天就能实现400%的盈利。
2016年的聚丙烯期货市场看似平静，实则宁波团队在其中兵不血刃地完成了一场悄无声息的收割。今天，就带大家深入剖析聚丙烯1609合约这场史诗级的“阳谋”。宁波团队仅用13个月就貌似完成业绩承诺，成功获利5.6亿元，要是散户跟风，同样能收获400%的盈利。我是暴躁的8万，希望我们大家点赞、投币、收藏。上一期视频介绍了广西团队B仓赚取一个亿的故事，今天8万就用最通俗易懂的语言，把宁波团队的操盘过程讲清楚。
期货市场，实际上的意思就是对某一商品未来价格的一场“赌博”，有人看涨，有人看跌，看涨和看跌的双方相互博弈。看好未来价格持续上涨的一方叫多头，认为未来价格会下跌的则叫空头。抛开手续费，这是一场完全的零和博弈，多空双方每次都厮杀得异常激烈，因为你赚的钱就是我亏的钱。
• 套保党：企业出于锁定成本或收益的目的去参加了。比如运输队担心油价暴涨影响利润，就提前购买期货锁定价格。
• 投机党：散户简单易操作，键盘一敲、杠杆一拉，就投身其中，生死富贵全凭运气。
但问题来了，散户不参与现货交割，纯粹为投机而进行期货交易，监管为何会允许呢？其实这是为提升期货合约的流动性，让市场充分博弈，从而形成一个最为合理的价格，这也是期货的“价格发现功能”。如此一来，现货市场就能依据期货市场盘面进行定价，削弱了材料商的定价权。目前，很多大宗商品都采用“期货盘面 + 基差”的定价模式，期货价格成为现货市场的重要参考。不过，散户的投机行为也导致期货交易量远大于现货交易量。
期货合约若在交割日未平仓，最终需进行实物交割。有些贸易商就利用这个规则，在临近交割月时，持有远超现货数量的期货多头合约且强行不平仓，使得空头只有少数货源交割，只能在多头设定的高位平仓，这就是市场俗称的“逼仓”。历史上著名的逼仓事件数不胜数，每一场多空大战背后都充满了腥风血雨。对于部分人来说，在期货交易中只有盈利和穿仓，根本就没有止损的概念，这就导致期货交易者要么暴富，要么血本无归。
然而，真正的大佬不屑于玩这种简单的数字游戏。他们直接囤积现货，同时做多近月期货合约，让期货价格和现货价格相互影响，直线拉升期现价格，最后通过平仓近月合约实现巨额盈利。在价格拉升到位后，大佬还会做空远月期货合约，对手上的现货进行套期保值，这样后续抛售现货时就不需要过多的担心价格骤降。
今天故事的主角是一家来自宁波的大佬级公司，我们就称它为宁波团队。他们操纵的标的是聚丙烯1609合约，也就是交割日期在2016年9月的聚丙烯合约。可能很多人不太清楚聚丙烯是什么，它就是我们日常用的外卖盒、塑料袋的原材料，也是白色污染的“元凶”之一。而宁波港是进口聚丙烯的重要港口，这一信息优势正是宁波团队选择聚丙烯作为操纵标的原因之一。
下面详细说说宁波团队的操盘过程。由于监管未公开数据信息，8万参考市场数据来进行还原。
2016年5月，宁波团队的投研部门分析认为，聚丙烯受下游工厂减产、G20峰会等因素影响，处于产量下降、产品相对紧张的状态，未来价格很可能上涨。宁波团队的老大得知这一消息后兴奋不已，因为团队刚被一家上市公司收购，还签署了对赌协议，若未达到业绩，将面临巨额补偿。当时处于供给侧改革阶段，商品的价值本就有缓慢上涨的大趋势，就像如今的金价走势一样，但宁波团队急于求成，被业绩承诺的压力扭曲了操盘手法。
为快速盈利，宁波团队从5月起就开始逐渐建仓聚丙烯1609合约，而且建仓过程十分专业，尽量不引起市场异动。整个5月份，聚丙烯1609合约价格持续下行，并在5月24日达到当时的相对低点6312元。但在这个过程中，宁波团队已完成建仓，19个账户共持仓多单37494手，而整个市场的合约数量为33万手，宁波团队多头持仓占市场比为11.28%，这个持仓占比其实已超过当时交易所规定的单个交易对手持仓占比不得超过10%的限制，宁波团队已初步具备持仓优势，但这仅仅是个开始。
5月24日成为分水岭，宁波团队正式开启拉升过程，手法简单粗暴，充满了资本的味道。他们在期货市场大举建仓，多头在单个交易日内通过个别时间点集中建立多头仓位，迅速拉升聚丙烯1609合约价格。
大家都知道，由于交割机制的存在，在未临近交割月时，期货价格基本不会大幅脱离现货价格，否则空头会紧盯仓单数量和现货市场价格，迅速建立空头仓位，使价格回归。但宁波团队却能让日K线图斜率如此陡峭，主要是因为他们在现货市场也有动作。
6月20日，宁波团队老大动用自己的人脉资源开始囤积现货，通过直接购买、委托采购、售后回购等方式大量囤积聚丙烯现货。委托采购和售后回购其实是一种融资手段，能让宁波团队用少量资金就持有大量现货。
通过干预现货市场，宁波团队锁定部分聚丙烯现货的流动性，造成供不应求的局面，同时放出消息，称现货市场有大佬在大量收购聚丙烯。部分贸易商得知消息后，也开始封盘暂停报价，进一步锁定了现货流动性，拉升了现货市场价格。而现货市场价格又反过来影响期货市场价格，使得聚丙烯1609合约多头市场情绪高涨。据说，宁波团队在这个过程中收购了30万吨的聚丙烯现货。
不过，宁波团队在操作过程中也留下了线索，那就是急速走弱的基差。很多投机者正是根据这一数据，猜测有大佬在期货和现货市场进行跨市场操盘，于是纷纷跟风。基差是期货的专业术语，即现货市场价格减去期货市场价格。我们可以看到，在宁波团队拉升过程中，基差急速下降。
5月24日，基差还是正的288元，到了6月28日，就变成了负的367元。这是因为期货市场只需资金堆砌就能快速拉升价格，且有散户跟风盘，价格拉升速度极快；而现货市场价格涉及谈判、签订合同等流程，又缺少跟风盘，市场情绪传递较慢，所以价格拉升速度相对较慢。现货价格和期货价格虽同时上涨，但期货价格涨得更快，导致基差急速下降，后续等现货市场价格逐渐跟上，基差才会逐渐修复。
到了7月19日，宁波团队实际控制的19个账户多头持仓量达到14.3万手，保证金接近4亿元，全市场共40万手，宁波团队多头持仓占全市场合约数量的35.65%。此时，聚丙烯1609合约的价格已从5月24日的6389元上涨至8051元，涨幅高达26.9%。别小看这个涨幅，要知道期货是杠杆交易，这个过程仅仅不到40天，聚丙烯合约的保证金比率为7%，每手合约5吨，相当于每一手多头合约赚了8310元。假如某个散户在5月24日入场，持有至7月19日，收益率高达371.7%。
后续宁波团队本打算等市场平稳后继续拉升，却遇到了小麻烦。7月20日，大连商品交易所发现宁波团队实际控制的关联期货账户存在异常，要求其平仓。如果此时平仓，之前的努力就功亏一篑。因为短期内平仓如此巨量的多头仓位，期货价格将会连续跌停，宁波团队的收益将被吞噬，而且他们手中还有大量现货，期货价格下跌，现货市场价格也会跟着下跌，成本巨大。
于是，宁波团队决定铤而走险，与一些贸易商协商好利益，要求他们分别在期货市场按宁波团队约定的时间、数量买入开仓交易聚丙烯1609合约，代为持仓，实际上就是借这些贸易商的期货账户进行对倒交易，让交易所误以为宁波团队的账号已平仓。
这种对倒交易的价格和数量都由宁波团队确定，相当于多头仓位从一个账户转移到另一个账户，对市场价格并无实质影响。对倒之后，宁波团队的仓位基本没有变化。7月26日对倒完成，宁波团队多头持仓量为14万手，保证金接近4亿元，全市场38万手，宁波团队多头持仓占全市场合约数量的36.7%，依旧具备持仓优势。
其实，以宁波团队控制的巨量现货和大量多头持仓，完全可以不平仓，在8月份玩一波逼仓。凭借14万手的大量多头持仓以及囤积的现货，再加上跟风盘，能让空头在现货市场拿不到足够货源，只能在宁波团队的操控下在高位平仓。但宁波团队并没有这么做，可能有三方面考虑：
• 一是交易所已经关注到他们的操作，不敢再在合约价格上肆意妄为，否则太过引人注目，恐偷鸡不成蚀把米。
• 二是宁波团队无法确定现货市场到底还有多少可供交割的现货，毕竟宁波港只是其中一个进口港口，数据信息不足。
• 三是只要合理平仓就能完成业绩承诺，没必要再追求高风险操作。毕竟团队还需长久经营，不像一些期货操盘大佬干完一票就逃到海外，他们还得继续在市场中发展。
所以，宁波团队后续并没有过多操作，整个8月份，一切操作都围绕顺利了结获利展开。这个过程中，宁波团队也没什么操作空间，只是发布了一篇研报，继续唱多聚丙烯。当时8月份现货市场价在8250元左右波动，宁波团队平仓均价在8200 - 8300元之间，节奏把握得非常好。聚丙烯1609合约的价格趋势也很平稳，基本没有波动，交易量和市场持仓量都呈下行状态，空头也很默契地平仓，全市场基本没有博弈。
整个过程下来，聚丙烯1609的价格从5月24日的6389元上涨至8月31日的8355元，上涨幅度为30.77%。宁波团队在8月31日平仓了所有仓位，获利5.6亿元。
这时可能有人会问，那囤积的现货怎么办呢？其实，在8月初平仓聚丙烯1609多头之前，聚丙烯1609期货合约价格处于8200元左右的高位，宁波团队就在这个高位开了聚丙烯1701的空头仓位，也就是2017年1月份交割的合约，相当于通过远月合约对囤积的现货做了套期保值。
在平仓聚丙烯1609合约后，宁波团队立刻转变立场，利用已有资源尽快卖出现货。我们可以看到，现货市场聚丙烯现货的价格在9月1日之后急转直下，从8250元跌到了7700元，短时间跌了550元，跌幅达10.67%，大概率是宁波团队在现货市场大力出货所致。
同时，9月1日之后聚丙烯注册仓单数量激增，从1600手迅速上升至1.7万手，很大可能也是宁波团队的操作。一方面，将现货注册仓单后更方便转让；另一方面，通过激增的仓单数量向市场传达聚丙烯存货充足的信息，打压聚丙烯1701期货合约价格，以便平仓自己的空头合约。
2017年6月，宁波团队被审计署调查。虽然宁波团队操盘过程中没有发生严重逼仓行为，也没多少人爆仓，但因其通过囤积现货手段短期操纵期货市场行情报价，被定性为操纵期货市场行为。最终，宁波团队老大被关进监狱，而宁波团队所在的公司现在也面临破产清算的境地。
回顾整个事件，宁波团队的研究能力确实很强。由于供给侧改革不断推进，聚丙烯价格一路上涨，在2016年12月，当时的主力合约聚丙烯1705合约甚至涨到了9857元每吨的价格。只能说宁波团队为了业绩承诺太急于求成，想要短时间获利，从而扭曲了自身的操盘过程。唯一获利的是那些跟着吃肉的投机者，在那一波行情中，他们跟着宁波团队赚得盆满钵满。
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